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分析人士:短期生鲜品仍有上涨动力
分析人士:短期生鲜品仍有上涨动力
时间:2024-07-05    来源:期货日报

近期,生猪和鸡蛋市场价格持续上行。据期货日报记者了解,猪价及蛋价在4月底至5月出现了明显上涨行情,其中猪价由15元/公斤上行至19元/公斤附近,涨幅超25%,但无连续冲高力量推动,猪价小幅回落后再次陷入震荡行情;蛋价由前期的3元/斤涨至4元/斤左右后,进入季节性下跌趋势,但跌至3.1~3.2元/斤后获得强支撑,开始触底反弹,现货价格跌幅不及预期。盘面方面,在现货价格超预期强势带动下,生猪及鸡蛋期货价格出现联动上涨行情。

事实上,近期生鲜品期现走势均偏强,在今年的淡季末期能够相对提前上涨,背后的驱动因素却截然不同。据中信建投期货养殖产业首席分析师魏鑫介绍,生猪价格主要受益于2023年年末开始的产能去化,在仔猪出生量逐步下滑的情况下,对应出栏量走低,最终推动猪价上行,叠加压栏、二育情绪进一步助推猪价持续上行。鸡蛋价格并没有完全脱离季节性,5月价格上行一方面是受到五一、端午节日需求的带动,另一方面也受到前期超淘老鸡带来的供应减量的驱动。

一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞同样认为,近期生猪的强势表现主要是受2023年去产能影响,2024年为猪周期中的上涨年份,现货价格较难在年中出现季节性下跌走势,反而会表现偏强,市场情绪及基本面对现货价格起到了绝对支撑作用。鸡蛋现货的季节性表现较为明显,蛋价会在6月前后开始季节性下跌趋势,7月开始现货价格逐步上行,直至中秋前一段时间涨至阶段性高点,今年蛋价上涨较往年有所提前。

“准确地说,目前是生猪和鸡蛋消费的淡季,但从供应和价格来说并不算淡季。在消费整体中性的情况下,今年生猪和鸡蛋价格的上涨主要来自供应端的驱动,但具体分析二者又有所不同。对生猪来说,涨价的主要驱动是供应减量,而大猪紧缺,标肥价差收窄又导致压栏和二育盛行,阶段性助推了猪价。对鸡蛋来说,进入7月后梅雨季逐步结束,各环节开始建立库存,同时炎热天气导致产蛋率下降,叠加前期超淘,老鸡偏少,造成了此轮反弹行情。”五矿期货农产品分析师王俊表示。

受饲料价格下行和生鲜品价格走高的影响,当前生猪和鸡蛋养殖均有明显的利润。据王俊介绍,其中生猪养殖盈利较去年明显好转,蛋鸡养殖上半年持续亏损,当前价格反弹后开始逐步盈利,不过基本持平去年同期水平。

“具体看,目前生猪养殖基本进入全面盈利状态,去年同期处于略亏损状态,同比大幅好转,预计养殖企业有望实现全年整体盈利。蛋鸡养殖基本处于微幅盈利状态,较去年同期偏弱,整体年度盈利情况取决于后市价格能否持续走强,并且在中秋节后保持盈利。”魏鑫说。

不过,记者在采访中了解到,当前生猪产能去化已经告一段落,在利润好转的刺激下,产能出现恢复性增长,后期供应端可能仍面临压力。

据王俊介绍,从近期公布的数据看,截至二季度,能繁母猪存栏环比已经开始转正,未来的理论供应量将逐步增加,但目前看幅度有限,叠加行业普遍有增重行为,预计猪价短期将维持偏强走势,中期存在一定的压力,持续大涨的动力不足,但也缺乏大跌的基础。

“3月之后,仔猪价格快速上行并持续处于高位,种猪养殖利润较好,市场预期向好,刺激产能恢复。预计下半年生猪行情主要受短期出栏节奏影响,如果出现明显压栏二育,可能使得价格先强后弱,波动强度取决于压栏二育的具体幅度。明年上半年面临当前产能恢复的压力,价格有可能出现明显回落。”魏鑫认为。

在侯晓瑞看来,近两个月能繁母猪存栏环比已经转正,对应2025年毛猪供应量陆续恢复,但考虑到二育及压栏等情绪因素对市场的影响,现货价格可能在2024年三四季度提前涨至周期高点,随后进入周期下行趋势。

关于鸡蛋价格,王俊认为,虽然存栏量偏高是事实,但前期悲观预期下行业维持低库存水平,加上过量淘鸡造成的结构性供应偏紧,以及夏季产蛋率下降的矛盾仍需解决,因此短期蛋价或延续强势,中期或逐步回落。

侯晓瑞同样认为,考虑到蛋鸡高存栏已经持续一段时间,蛋价在某阶段也会出现超预期偏强走势(如5月前后的上涨),存栏对现货价格确实存在一定压制,但也要关注阶段性超预期走强的可能性。

“目前蛋价逐渐进入季节性上行通道,9月后会面临季节性回调,不过春节前还有一定支撑。”魏鑫表示。