美豆：油粕比继续下调，美豆粕表现强劲支撑美豆行情。美豆基本面弱势难改，南美大豆产区天气条件要明显好于去年，供应端暂无太大变故；需求方面，豆粕价格回调带动消费回升，而且近期美豆出口有所好转，CNF 贴水报价大幅上涨，但短期出口消费回升并不改变美豆整体出口下滑的事实。当前原油、油脂方面多重利空出尽之后，盘面有所反弹，对美豆拉动效果明显。12 月报告落地，小幅下调全球期货库存，利多美豆，豆油继续受EPA 消息打压，粕强油弱。临近交割月，基本面矛盾仍未激化，美豆企稳为主。

12 月USDA 报告数据：

美豆：美国2021/22 年度大豆供需数据未做调整，期末库存为持平于11 月的3.4 亿蒲式耳，先前市场预估区间为3.2 亿至4.11 亿蒲式耳。

　　全球大豆：全球2021/22 年度大豆期末库存为1.02 亿吨，低于11 月的1.0378 亿吨，先前市场预估区间为1.03-1.052 亿吨，利多美豆。

农业天气：未来一周，巴西大豆种植区降水小幅度低于正常水平；阿根廷大豆种植区降水均较大幅度低于正常水平。

　　南美播种：Conab 数据显示，截至12 月4 日，巴西2021/22 年度大豆播种率为95.1%，上周为91.5%，去年同期为90.2%。外电消息称，巴西大约60%大豆状况良好，40%的大豆处于不同程度的干燥状态，南里奥格兰德州面临的风险最大。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周报数据显示，截至12月2 日，阿根廷大豆种植率为46.3%，上周为39.3%，五年平均为52.5%，去年为48.2%，进度虽慢，但作物生长状况良好。

　　出口检测：截至2021 年12 月2 日当周，美国大豆出口检验量为2246664 吨，符合预期。对中国大陆的大豆出口检验量为1,463,752 吨，占出口检验总量的65.15%。

　　出口销售：截至2021 年12 月2 日当周，美国2021/2022 年度大豆出口净销售为163.8 万吨，符合预期，前一周为106.3 万吨；其中对中国大豆净销售89.3 万吨，前一周为65.7 万吨。

　　美国农业部(USDA)周四公布，向未知目的地出口销售28 万吨大豆，其中14 万吨2021/2022 市场年度交货。另外14 万吨2022/2023 年度交货。

　　豆粕：基本面弱势难改，美豆成本支撑带来短期提振。随着大豆到港增加，油厂开机率有所回升，豆粕供应宽松的预期不断兑现，现货依旧承压，盘面弱势难改，然而上周豆油大幅跳水，盘中豆粕获得支撑，上周豆粕横盘震荡，价格重心维持3200 一线，比较坚挺。现货端来看，养殖利润的回归，使得终端在生猪价格下跌的时候压栏增加，豆粕下游成交有所反弹，但依旧看不到亮点。供需宽松预期，豆粕长线偏空逻辑不变，但需要注意的是，近期豆粕现货在各地区供需有所失衡，东北、华北报价坚挺，华东、华南报价承压，现货缺乏方向；还有个别地区仍有大豆供应不继而限制开机的情况出现，同时大豆进口成本增加，国内压榨利润有所降低，开机可能会有所节制。总得来看，豆粕短期供需都没有很清晰的脉络，成本端美豆也缺乏指引，所以短期豆粕也能看到趋势性行情。