目前小麦价格已基本涨至阶段高位，短期续涨空间有限。但受成本驱动、需求回暖的支撑，小麦价格下跌的可能性也很小，预计稳为主流、高位区间震荡的市场格局将会延续。

进入9月份以来，受“双节”临近影响，制粉企业小麦采购增加，加之市场质优粮源同比偏少，国内小麦市场依旧保持高位有涨态势，华北地区小麦价格1.30元/斤已不再是“坎”。

新麦价格高位稳中有涨

夏粮集中收购已进行了3个多月时间，由于今年产区部分地区小麦受灾较重，近期市场质优小麦流通粮源下降较快。需求回暖，尤其“双节”前的补库，使得制粉企业小麦采购增加，市场双重支撑促使小麦价格阶段性偏强运行。

当前，河北邯郸制粉企业容重780g/L以上、水分12%的新产普麦收购价1.295～1.305元/斤，山东菏泽1.295～1.315元/斤，河南新乡1.272～1.305元/斤，江苏徐州1.29～1.295元/斤，安徽亳州1.28～1.285元/斤，较8月底上涨0.005～0.01元/斤。华北地区小麦价格已纷纷踏入1.30元/斤关口，个别企业1.30元/斤以上继续探高。

主产区优质小麦价格维持稳定，河南郑州“郑麦366”收购价2710元/吨，山东菏泽“济南17”收购价2750元/吨，河北石家庄“藁优2018”收购价2760元/吨，与8月底持平。

据市场反映，当前农户手中小麦已经不多，市场粮源多在基层粮点和贸易商手中，对于处于高位的小麦市场，贸易商心态不一。      

大部分贸易商认为，目前小麦价格已经基本达到售粮的心理价位，也基本达到当前阶段加工企业的收购心理价格上限，短期内小麦价格将保持高位震荡态势，向上向下都难有较大突破，为秋粮收购腾仓腾资金，小麦销售积极性提高。

不过也有部分贸易商认为，夏收小麦价格高开，收购库存成本普遍偏高，加之今年受灾较重，质优小麦数量同比偏少，认为后期仍有上升空间，手中仍有大量小麦未售，待价而沽心理较强。

储备采购影响市场心理

据市场反映，近期各级小麦储备轮入的大头基本已招标完成，粮库政策性采购数量呈现逐步减少趋势，但由于采购价格保持高位坚挺，对当前小麦市场仍有较强的心理影响。

8月31日，山东省储小麦竞价采购7.5万吨，成交率100%，平均单价2764元/吨，最低价    2755元/吨，最高价2770元/吨。广州市番禺粮食储备有限公司市桥分公司委托采购2021年山东、河北产二等白麦1万吨，全部成交，起点价2880元/吨，成交价2880元/吨。

9月2日，广东省粮油储运公司委托采购2021年产三等白麦6600吨，起点价2860元/吨，成交价2860元/吨；佛山市高明区粮食储备公司委托采购2021年产三级白麦5133.007吨，全部成交，起点价2900元/吨，成交价2880元/吨。

玉米小麦差价继续缩小

很长一段时间以来，玉米、小麦价格倒挂，大量小麦进入饲用领域。但随着稻谷去库存力度加大，进口玉米及高粱、大麦等玉米替代品供应充足，新年度饲料企业小麦用量可能减少。

有机构预估，2021/2022年度小麦饲用需求量3620万吨，较上一年度减少380万吨，减幅9.5%。因2021/2022年度小麦品质分化，存在部分毒素超标、雨后麦以及水泡麦等，饲用需求预计仍将维持高位。由于饲用小麦价格相对偏低，对小麦市场的拉动效应较之前已有所减弱。

进入9月份后，新玉米将陆续上市，玉米市场进入新陈过渡阶段。目前玉米市场供应量逐渐增加，但需求端仍然低迷，供需宽松造成后市玉米价格预期看弱。从今年玉米生产情况来看，种植面积增加和整体长势较好，秋粮丰收也基本定局，这将在一定程度上利空后期玉米价格。      

监测显示，目前华北地区玉米主流报价2660～2760元/吨，近期的阴雨天气没有阻挡住玉米落价的步伐；而当前华北地区小麦主流报价在2560～2610元/吨，与玉米的价差为100～150元/吨。随着秋粮上市量增加，玉米价格还将有下行空间，小麦与玉米的价差将继续缩小，或将导致小麦饲用替代需求进一步减少，小麦的消费主力或回归制粉企业需求。

市场影响因素博弈均衡

据市场反映，近期市场多空因素较为均衡，虽然面粉厂开机恢复使得企业对小麦的需求增加，但部分贸易商为筹划秋粮收购，出售小麦积极性相对提高。目前小麦价格整体处于阶段高位，预计短期单边行情大幅波动的概率很小，上有压力、下有支撑，再涨不易、下跌也难。

市场支撑因素：一是今年小麦高开后迅速高走，致使大部分贸易企业建立库存的成本较高。部分贸易商反映，前期建仓基本在2500元/吨左右，后来达到2500～2560元/吨，而经过两三个月的存储，成本也在不断增加，高企的库存成本将支撑市场小麦价格。二是今年小麦收获期主产区多个区域遭遇异常天气，小麦质量受到影响，市场质优小麦数量相对减少。目前夏粮集中收购已进行了3个多月，市场普遍反映高质量小麦批量采购难度加大。三是随着天气转凉，面粉阶段性需求好转，加之中秋、国庆“双节”临近，制粉企业开机率提高，小麦采购增加。

市场抑制因素主要是国内小麦市场供需基本面相对宽松，不具备大幅上涨条件。相关机构预计，今年我国小麦产量达到1.34亿吨，进口或接近1000万吨，消费量在1.38亿吨左右，供应总量略大于消费总量，年度结余600万吨左右。

尽管当前小麦收购量高于上年同期，但今年小麦产量增加，加之夏收托市收购没有启动，政策性小麦收购数量总体有限，当前基层粮点的余粮数量同比较多。进入9月份后，随着新玉米陆续上市，部分贸易商为玉米收购腾出资金和仓容，加快小麦阶段性出库速度。

小麦进口成本不断拉升

海关总署数据显示，7月份我国进口小麦88万吨，同比减少5.2%；1月至7月我国累计进口小麦625万吨，同比增加45.9%。

入夏以来，全球多个地区频繁遭遇极端天气，引发市场对于小麦供应的担忧，国际小麦价格出现大幅上涨。国际谷物理事会（IGC）的数据显示，今年小麦出口价格上涨46%。据了解，尽管全球小麦减产、价格上涨对我国小麦供需基本面没有产生明显影响，但也相应增加了小麦进口成本。

去除加征关税后估算，8月27日，10月至12月软红冬麦进口成本为2900～2950元/吨，硬红冬麦进口成本2910～2960元/吨，高于南方国产小麦210元/吨，与国产小麦价格倒挂。